直营物流走到拼交付时刻：顺丰入股极兔、京东物流私有化德邦的不同路径

顺丰与京东物流在2026年开年两天内先后出手，前者与极兔交叉持股，后者完成德邦私有化退市，两家直营物流头部企业以相反方向解决重资产回报问题。京东物流为拿下德邦累计投入超127亿元，德邦2026年3月31日从上交所退市；顺丰持极兔约10%股份、极兔持顺丰约4.29%股份，均设五年锁定期。文章认为行业正从拼增长转向拼交付，顺丰的难题在国际业务规模，京东物流的难题在即时配送扩张带来的成本压力。