谷歌股价暴跌超11%：AI投入吞噬现金流、回购归零，搜索货币化承压

Alphabet财报后股价单日暴跌超11%、市值蒸发约5000亿美元，经营利润406亿美元低于市场预期的432亿美元。2026年前九个月股票回购降至零，资本开支514亿美元而经营性现金流同比下降13%至423亿美元，转而发债并出售股票筹资。搜索收入增速放缓至12%，管理层承认AI Mode货币化水平较低，云业务收入翻倍至307亿美元但AI研发亏损扩大至77亿美元。