Anthropic 祭出全新治理架构：PBC 叠加长期独立信托，重新定义 AI 公司资本规则

Anthropic 冲击 IPO 之际采用公共利益公司（PBC）叠加长期独立信托（LTBT）的治理架构，公司控制权交给不持股、不分红的外部受托人，前美联储主席伯南克在受托人名单中。受托人有权更换董事会多数成员，公司大额非常规举债、出售半数以上股权或转让核心 AI 模型等重大交易须提前五天报备，学者认为这形成软性否决权。这套安排让股东权利结构性稀释，二级市场可能对股权权利缺损给出估值折价。